A cura di Francesco Castelli, Responsabile Obbligazionario di Banor

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Il rendimento del Treasury statunitense a trent’anni è tornato sopra il 5%, avvicinandosi ai livelli massimi degli ultimi vent’anni.

L’aumento non sembra dipendere principalmente dalle aspettative di inflazione di lungo periodo, che restano contenute e ben ancorate: responsabile della pressione rialzista è soprattutto il tasso reale, il cui incremento incide direttamente sulle condizioni finanziarie, sul costo del debito pubblico e del capitale per l’intera economia.

In questo contesto, capire cosa muove davvero i rendimenti fa la differenza per posizionarsi: è necessario adottare un approccio selettivo al credito, privilegiando il settore bancario rispetto ad altri comparti corporate più esposti allo “tsunami” di emissioni.

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Il presente documento è stato predisposto dall’investment manager della SICAV, Banor Capital Ltd., società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority (FCA). Il contenuto ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza in materia di investimenti, raccomandazione, offerta o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di alcun investimento. Le opinioni espresse sono quelle del relatore e possono essere soggette a modifiche. Eventuali considerazioni relative a future condizioni di mercato, all’andamento dei settori o ai rendimenti degli investimenti costituiscono dichiarazioni previsionali e potrebbero non realizzarsi. I risultati effettivi potrebbero differire in misura significativa. Le previsioni non rappresentano un indicatore affidabile dei risultati futuri. La presente comunicazione non è rivolta a persone residenti in giurisdizioni nelle quali la sua diffusione sarebbe contraria alla legge; la distribuzione potrebbe essere soggetta a restrizioni.